samedi 30 août 2014

La lettre économique hebdomadaire N°90 du 30 août 2014

Au sommaire de la lettre du 30 août 2014 : 

  • Le Coin des Epargnants, du CAC 40 à l'euro en passant par l'or et le pétrole
  • France, les impossibles équations 
  • Chômage, pas d'éclaircie
  • Fin de partie estivale et nouveau modèle économique 
  • Zone euro ou le nouveau triangle des Bermudes
  • Japon, une reprise en mode mineure
  • A suivre, l'agenda éco de la semaine 

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vendredi 29 août 2014

Les Français abandonnent les Livrets

Les placements monétaires des résidents sont quasiment stables avec une baisse de  0,1 % en rythme annuel en juillet. Les dépôts à vue progressent, un peu moins vite  avec une hausse de 3,9 % en juillet après + 5,6 % en juin, tandis que la contraction des comptes sur livrets s’accélère (-1 % en juillet, après - 0,4 % en juin).

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Le taux de chômage stable en zone euro

Selon Eurostat, l'Office européen des statistiques, dans la zone euro, le taux de chômage  corrigé des variations saisonnières s’est établi à 11,5% en juillet 2014, stable comparé à juin 2014 , mais en baisse par rapport au taux de 11,9% de juillet 2013. Dans l’Union européenne, le taux de chômage s’est établi à 10,2% en juillet 2014, également stable comparé à juin 2014, mais en baisse par rapport au taux de 10,9% de juillet 2013.

En juillet 2014, 24,850 millions d’hommes et de femmes étaient au chômage dans l’UE, dont 18,409 millions dans la zone euro. Par rapport à juin 2014, le nombre de chômeurs a diminué de 41 000 dans l’UE et est quasiment resté stable dans la zone euro. Comparé à juillet 2013, le chômage a baissé de 1,634 million de personnes dans l’UE et de 725 000 dans la zone euro.


Parmi les États membres, les taux de chômage les plus faibles ont été enregistrés en Allemagne et en Autriche, et les plus élevés en Grèce (27,2% en mai 2014) et en Espagne (24,5%).

Sur un an, le taux de chômage a baissé dans vingt-deux États membres, a augmenté dans trois, et est resté stable dans les trois derniers. Les baisses les plus marquées ont été observées en Hongrie (de 10,4% à 8,1% entre juin 2013 et juin 2014), au Portugal (de 16,3% à 14,0%), en Croatie (de 18,1% à 16,2%), en Espagne (de 26,2% à 24,5%) et en Irlande (de 13,1% à 11,5%). Les seules hausses ont été observées en Finlande (de 8,1% à 8,7%), en Italie (de 12,1% à 12,6%) et au Luxembourg (de 5,9% à 6,3%). Le taux de chômage en France reste autour de 10 % à 10,3 % mais est désormais au-dessus de la moyenne de l'Union européenne.

En juillet 2014, le taux de chômage aux États-Unis s’est établi à 6,2%, en hausse par rapport au taux de 6,1% enregistré en juin 2014, mais en baisse par rapport au 7,3% de juillet 2013. 

Attention à la déflation

Selon l'institut statistique de l'Union européenne, le taux d'inflation annuel de la zone euro a été évalué à 0,3% en août 2014, en baisse par rapport au mois de juillet  où il était de 0,4%.

Sans surprise, les services devraient connaître le taux annuel le plus élevé en août (1,2%, contre 1,3% en juillet), suivis des biens industriels hors énergie (0,3%, contre 0,0% en juillet), de l’alimentation, boissons alcoolisées & tabac (-0,3%, stable par rapport au juillet) et de l'énergie (-2,0% contre -1,0% en juillet.

Cette baisse de l'inflation qui demeure très en-deçà de l'objectif de 2 % pourrait contraindre la Banque Centrale à intervenir plus rapidement que prévu en ayant recours à des mesures non conventionnelles. 

mardi 26 août 2014

L'INSEE vient de publier les tableaux de l'économie française 2014 qui comprend une série de données et d'analyse sur l'économie française.

Un document essentiel

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Léger sursaut de la création d'entreprise en France au mois de juillet

Selon l'INSEE, au mois de  juillet, le nombre de créations d'entreprises en données corrigées des variations saisonnières et des jours ouvrables (CVS-CJO) augmente par rapport au mois de juin : +3,5 % y compris auto-entrepreneurs et +1,8 % hors auto-entrepreneurs.Sur les trois derniers mois, la hausse est de 1,5 % et de 1,1 % sur un an an. En juillet, 50,9 % des créations enregistrées sur les douze derniers mois, en données brutes, sont des demandes d’auto-entreprises.

samedi 23 août 2014

La lettre économique hebdomadaire N°89 du 23 août 2014

Au sommaire de la lettre économique hebdomadaire N°89 de Lorello Ecodata : 


  • Le Coin des Epargnants, en attendant la rentrée
  • La rentrée ou presque 
  • Pas de rebond estival pour la zone euro
  • Le Japon, toujours au fond du trou
  • La Chine touchée mais pas coulée
  • L'agenda de la semaine prochaine 


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samedi 16 août 2014

La lettre économique de Lorello Ecodata N°88 du 16 août 2014

  • Le Coin des Epargnants :  la bourse survit dans un climat morose
  • La zone euro, plombée
  • L'emploi marchand en France, une croissance à double facette
  • Quelles portes de sorties pour la France et la zone euro
  • A l'agenda de la semaine prochaine

mercredi 13 août 2014

Japon, la hausse de la TVA fait chuter le PIB

Le Japon a enregistré un recul de son PIB au 2ème trimestre de 1,7% t/t, annulant la hausse de 1,5% enregistrée au trimestre précédent. La hausse de 3 points de la TVA a pénalisé la consommation et a contribué également au recul de l'investissement. Les indicateurs conjoncturels se sont  néanmoins rapidement redressés après la hausse de la TVA en avril, indiquant que la faiblesse du deuxième trimestre n’était que temporaire. La politique monétaire demeura inchangée mais la politique budgétaire pourrait devenir plus accommodante.

mardi 12 août 2014

L'Espagne confirme et signe

Si la France et l'Italie stagnent voire sont en récession, l'Espagne confirme son rebond. avec une croissance de 0,6 % au deuxième trimestre. La croissance pourrait atteindre 1,5 % cette année et 2 % en 2015. Le taux de chômage continue sa lente décrue en passant sous la barre des 25 % pour la première fois depuis 2012. 

samedi 9 août 2014

La lettre économique hebdomadaire N°87 du 9 août 2014

Au sommaire de la lettre économique hebdomadaire N°87 du 9 août 2014 :


  • Le Coin des Epargnants : les marchés n'aiment pas les mois d'août
  • La France, ça ne veut pas sourire !
  • N'ayez pas peur !
  • L'Italie, retour en récession 
  • Royaume-Uni, tout ne peut pas être parfait
  • L'agenda économique de la semaine prochaine 

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vendredi 8 août 2014

Stabilité de la politique monétaire au Japon

La Banque centrale du Japon  a décidé de ne pas modifier sa politique monétaire  même si elle a signalé que les exportations et l a production industrielle  s'affaiblissaient. Le climat des affaires ne s’est pas, selon la Banque  Centrale, détérioré par la hausse de la TVA. Aucun changement n'est attendu dans les prochains mois.

La production industrielle rebondit au mois de juin en France

Au moins une bonne nouvelle, au mois de juin 2014, la production de l’industrie manufacturière en volume a augmenté de 1,6 % après avoir baissé au mois de mai 2014 de 2,3 %. La production de l’ensemble de l’industrie progresse également de 1,3 % contre une baisse de 1,6 % en mai.
Au cours des trois derniers mois, la production diminue dans l’industrie manufacturière de 1,2 %, ainsi que dans l’ensemble de l’industrie avec –0,5 %.

Sur cette période, la production se replie dans les autres produits industriels (–0,9 %), les équipements électriques, électroniques, informatiques, machines(–1,8 %), les matériels de transport (–1,1 %) ainsi que dans les industries agricoles et alimentaires (–1,0 %). Elle diminue fortement dans la cokéfaction et raffinage (–6,8 %).

Sur un an, la production manufacturière  est en recul de 0,9  %. Sur cette période, la production baisse dans les équipements électriques, électroniques, informatiques, machines (–1,6 %), les autres produits industriels (–0,4 %), les matériels de transport (–1,0 %) et dans les industries agricoles alimentaires (–0,9 %). Elle se contracte de façon très importante dans la cokéfaction et raffinage (–15,0 %).
Indices mensuels de la production industrielle

Indices mensuels de la production industrielleLégende : CZ : industrie manufacturière - (C1) : IAA -
(C3) : équipements électriques, électroniques, informatiques ; machines - (C4) : matériels de transport - (C5) : autres industries
Sources : Insee, SSP, SOeS

La France toujours fâché avec son budget

Cette année, le déficit public devait être ramené à 3,5 % du PIB contre 4,2 % en 2013. Or, nous sommes loin du compte. En effet, selon Bercy, le solde général d’exécution au 30 juin 2014 a atteint -59,4 Md€, soit le même résultat qu'en 2013, -59,3 Md€.

Les dépenses ont été faiblement réduites, Ainsi les dépenses du budget général et les prélèvements sur recettes atteignent 194,4 Md€ au 30 juin 2014, contre 196,2 Md€ au 30 juin 2013, soit une diminution de moins de 2 milliards d'euros. Nous sommes très très loin des 50 milliards d'économies...

Au 30 juin 2014, les recettes du budget général (nettes des remboursements et dégrèvements) s’établissent à 151,6 Md€ contre 152,7 Md€ à fin juin 2013, soit une baisse de 1,1 Md€. Les recettes rentrent moins bien du fait de la faible croissance. Le Gouvernement a revu à la baisse ses prévisions de recettes fiscales, diminution de 5,3 Md€, dans le cadre de la loi de finances rectificative pour 2014. Cette révision est essentiellement portée par l’impôt sur le  revenu et l’impôt sur les sociétés.
La baisse du produit de l’impôt sur les sociétés s’explique en particulier par l’entrée en vigueur du crédit d’impôt en faveur de la compétitivité et de l’emploi (CICE).

jeudi 7 août 2014

Pas de changement pour la politique monétaire britannique

La Banque centrale d'Angleterre  a décide de ne pas modifier sa politique monétaire. Ainsi, le taux  directeur reste fixé à 0,5%, et le montant de ses achats d’actifs demeure à GBP 375 milliards. La BoE devrait cependant fournir davantage d’éclaircissements sur l'orientation de sa politique monétaire dans son
rapport sur l’inflation publié le 13 août prochain.


Toujours un déficit commercial pour la France

Au mois de juin, le déficit de la balance commerciale de la France a atteint 5,4 milliards d'euros, les  importations progressent toujours plus vites que les exportations. La hausse des importations est imputable aux produits industriels hors énergie selon le ministère des Finances et des Comptes publics. Au mois de mai, le déficit était de 5,1 milliards d'euros . Pour le premier semestre, le déficit est de 29,2 milliards d'euros. La France réduit son déficit à toute petite vitesse. La Secrétaire d'Etat au commerce extérieur, Fleur Pélerin, pense que le déficit pourrait s'élever à 53 milliards d'euros contre 67 milliards en 2013. La France enregistre un déficit commercial depuis 10 ans. Le dernier mois d'excédent remonte à mai 2004. La dernière année en excédent est 2002. 

Les exportations ont atteint 36,7 milliards d'euros en juin, tandis que les importations se sont élevées à 42,1 milliards d'euros. Les dépenses énergétiques se sont réduites ; par ailleurs, les excédents agro-alimentaires ont augmenté. 

mercredi 6 août 2014

Italie, le retour de la récession


L’Italie n’aura guère pu profiter de la reprise. Avec deux reculs successifs de son PIB, l’Italie est officiellement entrée en récession.

Selon les estimations de l’institut statistique italien, l’ISTAT, le PIB s’est contracté de 0,2% t/t, après une baisse de 0,1% t/t au T1.

Malgré ce très mauvais résultat, les autorités italiennes pensent qu’une reprise pourrait s’amorcer au cours des trimestres à venir. Le PIB pourrait croître de 0,2 à 0,3 % cette année selon le Gouvernement.

L’Italie n’arrive pas à sortir de la récession. Depuis la fin de l’année 2011, le pays n’a connu qu’un trimestre positif. En 2013, le PIB a reculé de 1,9 %.

L’économie italienne doit faire face à une série de problèmes qui entrave fortement sa croissance :

La demande interne est freinée par le vieillissement accéléré de la population. Elle l’est également par l’assainissement budgétaire qui a permis de dégager un excédent primaire (hors prise en compte des intérêts de la dette).

Le poids de la dette publique demeure excessif. La dette italienne représente plus de 132,5 % du PIB. Le service de la dette prive l’Etat de toute marge de manœuvre.

Les taux d’intérêt des emprunts publics sont élevés du fait de la prime de risque demandée par les investisseurs. Avec une inflation nulle ou quasi-nulle, les taux demandés sont d’autant plus élevés que la croissance est inexistante.

L’économie est pénalisée également par un coût du travail élevé et par de faibles gains de productivité.

Les gouvernements italiens ont décidé d’engager des réformes en particulier pour assouplir le marché du travail mais leur mise en œuvre est lente. Le taux de chômage reste très élevé à 12,3 % de la population active. Il a certes baissé depuis le début de l’année de 0,3 point.


Ce retour de la récession souligne que la deuxième économie européenne, la France, ainsi que la troisième, l’Italie, sont fortement malades. La pression sur l’Allemagne risque de se renforcer afin qu’elle leur vienne en aide. De même, la Banque Centrale Européenne devra sans nul doute accélérer son programme d’actions non-conventionnelles. La baisse des taux n’a pas pour le moment permis d’endiguer les facteurs récessonnistes. La BCE devrait imiter la Banque centrale du Royaume-Uni ou la FED en injectant des liquidités en contrepartie de l’achat de titres publics, n’en déplaise aux Allemands. 

mardi 5 août 2014

Le taux de chômage se maintient à 6,7 % en Allemagne

Le taux de chômage est resté  à 6,7% en juillet  pour le cinquième mois consécutif. Il demeure sur son niveau le plus bas depuis plus de vingt ans. Le marché du travail allemand reste dynamique et n'est pas pénalisé par l'adoption de la loi sur le salaire minimum.

Royaume-Uni, les services sont toujours en forme

L’indice PMI dans  les services, selon l’enquête CIPS/Markit, est en hausse de 1,4 point en juillet (à 59,1). Il atteint son niveau le plus élevé depuis novembre 2013. Cette progression compense la correction à la baisse des indices d’activité dans le secteur manufacturier et la construction en juillet. L’évolution des enquêtes annonce donc pour l’instant une croissance favorable du PIB au troisième trimestre. Le Royaume-Uni pourrait dépasser les 3 % de croissance et distancer assez fortement le continent. 

samedi 2 août 2014

La lettre économique hebdomadaire N°86 du 2 août 2014

  • Le Coin des Epargnants
  • France, la consommation ne pourra pas tout
  • Etats-Unis, attention à l'arbre qui pourrait cacher la forêt
  • Maroc, le Royaume émergent ?
  • L'agenda de la semaine